自2022年底以(yǐ)来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出积极回(huí)暖的画风，半导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出不(bù)穷，基(jī)金经理也随之调(diào)仓(cāng)换股，成为市场关注焦点。而公募基金2023年(nián)一季报的披露，将明星基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝光(guāng)。

　　4月21日，易(yì)方达、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城等基金披露旗下基金(jīn)的2023年(nián)一季报(bào)，张坤、刘(liú)格(gé)菘、陈皓、朱少(shǎo)醒(xǐng)、刘(liú)彦(yàn)春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基金经理对后市的基本看法。多数(shù)明星基金经理在一(yī)季度(dù)仍保持(chí)90％以(yǐ)上的高仓位运作，仍坚持了自己的投资风格和思路(lù)。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦春表示对全年股票市场(chǎng)有信心，未来将继续保(bǎo)持较高(gāo)仓位(wèi)运作，更多在顺周期(qī)行(xíng)业中寻找投资机会(huì)。刘(liú)格菘也对(duì)市场2023年二季(jì)度的(de)表现(xiàn)持乐(lè)观的态度，随(suí)着公司季度(dù)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10业绩逐渐披(pī)露(lù)，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本面和估值的匹配度。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，陈皓在一季报(bào)也用(yòng)相当大的篇幅谈了(le)他对一季度热门的AI板(bǎn)块的看法。他(tā)认可AI（人工(gōng)智能）很(hěn)可能(néng)是(shì)一(yī)次全新(xīn)的技术革(gé)命，但直言客观(guān)上(shàng)当下的(de)研(yán)究(jiū)认知还不具备对相关标(biāo)的(de)的定价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，选择(zé)暂时“以静制动”，等待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　张坤(kūn)继(jì)续维持高仓位(wèi)运作(zuò)

　　被称为“坤(kūn)坤”的张(zhāng)坤是最受基民关注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首位千亿级主动权益基(jī)金经理(lǐ)，手(shǒu)握巨资让他(tā)分量十(shí)足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相较去年底(dǐ)，张坤所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)4只基金在今(jīn)年一(yī)季度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作(zuò)，多只基金一季(jì)度末仓位(wèi)均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张坤管理(lǐ)的四只基(jī)金中规模最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精选，由去(qù)年末的股票市(shì)值占基金净值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也(yě)写道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的(de)易方达优(yōu)质精选、易(yì)方达亚(yà)洲精选在(zài)一季度末的仓位在94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三年持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有(yǒu)下滑。

　　张坤(kūn)一直保(bǎo)持了一定水平的港股仓位，一季(jì)度末(mò)所(suǒ)管理的4只(zhǐ)基(jī)金基(jī)本维持和(hé)去年底(dǐ)的差不多的港股(gǔ)仓位(wèi)，基本(běn)都是(shì)30~50％之间。相对来说(shuō)，调(diào)整幅度较大的是易方达亚洲精(jīng)选，一季度末(mò)该基金持有港股和(hé)美股的比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配(pèi)置(zhì)港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显(xiǎn)的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也(yě)写道(dào)，在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)科技等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置，另外，在区域分(fēn)布(bù)上配(pèi)置的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一季(jì)度增配(pèi)消费(fèi)、降低金融

　　加仓贵州茅台减持(chí)腾(téng)讯控股

　　张坤在投资上(shàng)颇(pǒ)有定(dìng)力，经常在季报(bào)中谈及，投资(zī)者需(xū)要时(shí)刻保(bǎo)持一(yī)种(zhǒng)克制而理性(xìng)的心理状态，不(bù)需(xū)要大量的行动，而(ér)是极(jí)大的耐心，坚持投资原则，等(děng)到机会(huì)时(shí)全力出击。他一直保(bǎo)持(chí)着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓(cāng)股(gǔ)也基本保持稳定，只是(shì)在结(jié)构上进行调(diào)整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度末持仓上看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)化不(bù)大，贵州(zhōu)茅台再次成为该基金的第(dì)一大重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控(kòng)股成(chéng)为其第二、第三大重仓(cāng)股，而在去年末(mò)，该(gāi)基金(jīn)前三大重仓股(gǔ)依次是(shì)腾(téng)讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年11月以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)市场的大(dà)反(fǎn)弹，张坤明(míng)显进行(xíng)了调整，减持了跟腾讯(xùn)控(kòng)股和香港交易所，而(ér)增(zēng)加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底，中国海洋石油新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，而药明生(shēng)物退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方(fāng)达优质(zhì)企业三年持有的头号重仓股为贵(guì)州茅台，但是易方达亚(yà)洲(zhōu)精选和易方达优质精选的头号(hào)重仓股(gǔ)仍(réng)为腾(téng)讯控股。去年底这四只(zhǐ)基金的头号(hào)重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽(suī)然一季度末腾讯控股仍是易方达优(yōu)质精选的第一大重仓(cāng)股(gǔ)，但相较去年底(dǐ)已经(jīng)进行了减持(chí)，同样减持的还有港交(jiāo)所，这只个股(gǔ)已经推出了前(qián)十大(dà)重仓股之列。而(ér)美团新进(jìn)其前十大重仓股之列。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位主动权益基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过千亿的基金经理，但(dàn)近两年A股市场震荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末(mò)他所管(guǎn)理规模基本和去年底持平(píng)，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季(jì)度末，易(yì)方(fāng)达(dá)张坤管理(lǐ)的4只基(jī)金(jīn)合计总规模(mó)达到889.42亿元(yuán)，相比三季度末减少了(le)4.92亿(yì)元。

　　具体来看，一季度末(mò)，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精(jīng)选、易方(fāng)达优势企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精选在(zài)今年一季度(dù)规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元(yuán)的规模(mó)，位居基金行业“巨(jù)无(wú)霸”的主(zhǔ)动权益基金。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要的

　　张坤每次在季报(bào)中都会清晰(xī)写道自己的投资思路(lù)，这(zhè)一次也不例外，值得投(tóu)资者看一看(kàn)。

　　张(zhāng)坤在季报中写(xiě)到，基本面(miàn)价值投资(zī)很吸引人的一点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间来充分观察(chá)公司的发展，等到它们(men)用事实证(zhèng)明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基本(běn)面(miàn)价值投资(zī)的优势之一(yī)在于可积累性(xìng)。具(jù)体来说，积累体现在对基(jī)本面分析方法的理解和对具体行业和企(qǐ)业的(de)洞(dòng)察，所有这(zhè)些都使投(tóu)资者未来(lái)更可能(néng)做(zuò)出(chū)对具(jù)体(tǐ)投资标(biāo)的内在价值的准确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积累(lèi)的重要(yào)性可能并(bìng)不显著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期(qī)复合回报作为终(zhōng)级(jí)目标(biāo)，可积累性(xìng)就是(shì)这一目(mù)标的最重要保障(zhàng)，选择一条(tiáo)可(kě)积累(lèi)的(de) “很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是(shì)很重要的(de)。我们(men)会参考全球(qiú)产业升级的(de)经验，持(chí)续(xù)做深入的(de)研(yán)究积累，争取(qǔ)构建一个全面而尽量准确的坐标系(xì)，希(xī)望能(néng)正(zhèng)确(què)评估企(qǐ)业的(de)竞争力并跨行业(yè)选出(chū)好的公司(sī)。识(shí)别(bié)出好公(gōng)司(sī)是(shì)如此重要，因为好公司不是好股(gǔ)票的唯一情(qíng)形就是估值过高(gāo)，在(zài)其他情(qíng)形(xíng)下，好公司都会给投资者带(dài)来长期可观的回报。

　　研(yán)究方面，阅(yuè)读(dú)企业的定期报(bào)告(gào)并对(duì)财务数据进(jìn)行系统整理和分(fēn)析，是理(lǐ)解企(qǐ)业基本面(miàn)的核心手段(duàn)之一。在定期报告(gào)中，企业的所(suǒ)有(yǒu)经营活动都会反映在财务(wù)数(shù)据中，定量(liàng)的(de)数据(jù)可以用(yòng)来检验(yàn)并修正(zhèng)调研中对企业形成(chéng)的定性感知。如果能对(duì)一家公(gōng)司(sī)过去(qù)和当前的财务状况了如指掌，就更有可能正确评(píng)判这家公司的未(wèi)来价值(zhí)。罗杰斯曾说过(guò)，你要(yào)阅读一切(qiè)。如果你(nǐ)对一(yī)家公司感兴趣，那(nà)就看看它(tā)的年报，你就会超过华(huá)尔(ěr)街98％的人。如(rú)果你阅(yuè)读了年报(bào)中的附注，你就会超过(guò)华尔街的所有人。

　　几(jǐ)乎任(rèn)何(hé)成功的公司都经历过短期的(de)经营(yíng)业绩(jì)和股价的震(zhèn)荡，经历(lì)过市场先生态度的冷暖，但(dàn)它们成功(gōng)的模(mó)式往(wǎng)往没有(yǒu)变化(huà)，通过深入的研究并抓住(zhù)这些关键的因素(sù)，是能够一(yī)路坚(jiān)持下来的(de)重要因(yīn)素(sù)，也通(tōng)常意(yì)味着长(zhǎng)期可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)

　　曾经作为一人包(bāo)揽前三的基金(jīn)经(jīng)理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇受关(guān)注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发双(shuāng)擎升级为例，一季度(dù)末该基金(jīn)保持较高(gāo)仓位(wèi)运作，该(gāi)基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略有下滑，但基(jī)本(běn)是高仓位(wèi)应对(duì)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度调整。数据显示(shì)，广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)一季度末前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能、圣(shèng)邦股份，这些(xiē)重仓(cāng)股均出(chū)现在该基(jī)金去年(nián)四季度末的(de)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列。

　　刘格(gé)菘(sōng)在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，2023年一季度(dù)，表现较好的行业(yè)为新科技技(jì)术演绎预测中的(de)相关行(xíng)业(yè)，例如计算机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的(de)高端(duān)制造业资产(chǎn)经(jīng)历(lì)了下跌。在海外(wài)金(jīn)融风险担忧、经(jīng)济衰退的初始预期(qī)、国际关系不(bù)确定的(de)情况下(xià)，叠加AIGC带(dài)来(lái)的较热烈的应用展望(wàng)，资金分流(liú)可(kě)能是高端(duān)制造业相对表(biǎo)现(xiàn)不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。从(cóng)重仓持股来看(kàn)，该基金重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四季度相(xiāng)比，刘格菘一季度的(de)重仓股(gǔ)变化(huà)不大，仅(jǐn)晶科能(néng)源新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)比亚迪退出了前十大(dà)重仓(cāng)行列。

　　谈及后市，刘(liú)格菘对市(shì)场2023年二季(jì)度的(de)表现(xiàn)持(chí)乐观(guān)的态(tài)度，随(suí)着公(gōng)司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基(jī)本面验证，预计更注重基(jī)本面和估(gū)值的匹配度。对(duì)本基金重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市场一(yī)季度的阶段(duàn)特(tè)点来说，当前市场的参与资金方呈现复杂(zá)多样的趋势，收益(yì)预期的(de)时间维度预(yù)期也呈现分化，因此短期内市场在主(zhǔ)题逻辑的(de)演(yǎn)绎幅度、转换(huàn)速度都会可预见地加大。这对于投(tóu)资(zī)人而(ér)言(yán)，在新信息的处理上提高(gāo)了难度，短期内基(jī)本面估值匹(pǐ)配的压力也会比较(jiào)大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一样，

　　一(yī)生最重(zhòng)要的(de)选择也就是三、五次

　　作(zuò)为市场上较(jiào)为知名的(de)均衡性投资选手，陈皓一季度如何调整(zhěng)投资组合，如(rú)何展望未(wèi)来市场投资(zī)机会(huì)，也(yě)非(fēi)常受(shòu)到(dào)市场关注。

　　陈皓在其管理的易方达(dá)新经济基(jī)金中回顾一(yī)季(jì)度市场行情时表示，一(yī)季度中国经(jīng)济整体(tǐ)温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫(yì)情，居民消费和企业投(tóu)资的信心恢复会有一(yī)个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动(dòng)力(lì)不强，复苏力度相比市场乐(lè)观预(yù)期仍有一定(dìng)差距。海外则维(wéi)持(chí)滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷(gǔ)银行为代表(biǎo)的(de)欧(ōu)美 金融风波暂时平息，但(dàn)也让(ràng)投(tóu)资者担心(xīn)这(zhè)是(shì)否只(zhǐ)是当下复(fù)杂(zá)环境下各种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一步增强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性(xìng)，也让美(měi)联(lián)储在(zài)货(huò)币政策调整(zhěng)决策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点不(bù)多的(de)经济(jì)基本面遇到无(wú)处安放的(de)流动性，“AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动内容生成）”和(hé)部分国企相关板块获得了(le)边际(jì)资金的巨量(liàng)涌入，机(jī)构短时间剧(jù)烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分化。受(shòu)益(yì)两大主(zhǔ)题的(de)TMT和建筑(zhù)、石油石化等板(bǎn)块表现突(tū)出，而新能源、金融地产等行业则录(lù)得(dé)负收益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于(yú)尚未发掘(jué)到基本面驱动(dòng)的投(tóu)资(zī)主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业(yè)上用医药替代了部(bù)分白酒仓位，个股上则逆向(xiàng)增(zēng)持了(le)一(yī)些由于短期基本面一般或者机构调仓(cāng)导致股价(jià)下(xià)跌，但长(zhǎng)期市(shì)值空间较大(dà)的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变化上看，此前连(lián)续3个(gè)季度位(wèi)列前五大重(zhòng)仓(cāng)股之一的五粮液(yè)，在今年(nián)一季度退(tuì)出(chū)该基金前十大(dà)重仓股，宝信软件取(qǔ)代五(wǔ)粮液，新(xīn)进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大重仓(cāng)股的(de)贵州茅(máo)台也遭到(dào)陈皓减持，对比(bǐ)上一个季(jì)度(dù)，陈皓(hào)在(zài)一(yī)季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台(tái)，环比减(jiǎn)持幅度(dù)接近30％，贵(guì)州茅台也从(cóng)上一季度的第二大重仓股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其(qí)他前十(shí)大重(zhòng)仓股中，主要供(gōng)应(yīng)北斗关(guān)键器件的振芯科技、氟化工龙头中的巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺特钢，三只个(gè)股一季度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁(níng)德时(shí)代也退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)也(yě)用相当(dāng)大的篇(piān)幅(fú)谈(tán)了他对(duì)一季(jì)度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题我们也进行了积极的研(yán)究，方向上(shàng)非常认同其很可能是一次全(quán)新的(de)技(jì)术革(gé)命(mìng)，将(jiāng)极大(dà)提升全社会的生产效(xiào)率，但客观上我(wǒ)们(men)当下的(de)研究认(rèn)知还(hái)不(bù)具备对相(xiāng)关标的(de)的定(dìng)价能力，尤其当这(zhè)些(xiē)个股快(kuài)速(sù)上涨后，也不太符合(hé)我们(men)“以(yǐ)相对合理的价(jià)格买入预期收(shōu)益率更高(gāo)的资产(chǎn)”这一(yī)投(tóu)资理(lǐ)念，因此会(huì)选择暂时“以静制动”，继续对产(chǎn)业和公司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔(péi)率(lǜ)更(gèng)高的投资(zī)时机(jī)出现。

　　陈(chén)皓在一季(jì)报中还(hái)分(fēn)享(xiǎng)了自(zì)己(jǐ)最新的投资感悟，他表示，相比资(zī)本市场即期涨跌(diē)带来的多(duō)巴胺，我们更倾(qīng)向于通(tōng)过深入研(yán)究获(huò)得超额认知、并最终(zhōng)映射到投(tóu)资上来(lái)获得内(nèi)啡肽。投资和人生一样，每天(tiān)都可以做选择(zé)，但终(zhōng)其一生最重要(yào)的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们(men)平(píng)时的不断(duàn)学习、反思、进化，努力追(zhuī)寻的正是在(zài)每(měi)一次关键选择时将胜率再提升一(yī)点点(diǎn)。

　　展望二季度，陈皓认(rèn)为，“一些积极(jí)因(yīn)素正在酝酿或发酵(jiào)，我们(men)重启(qǐ)了与世界的链接，中国在(zài)中东、南(nán)美(měi)等新兴(xīng)市场获(huò)得(dé)了更多实质(zhì)性认同的声音和举动；国内(nèi)主要城(chéng)市的一二手房(fáng)销售(shòu)持续(xù)恢复，部分(fēn)行业(yè)已(yǐ)经进入库存周期的尾段(duàn)，我们可能真的(de)只需(xū)要一点点信心，就能(néng)扭转困局，将经济带入正循(xún)环(huán)。一如(rú)当下的证券市场，我(wǒ)们也(yě)衷心(xīn)的(de)希望其(qí)能够早日摆脱存(cún)量(liàng)博(bó)弈的困难模式，迎来投资人久(jiǔ)违的甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于(yú)在优质股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值

　　去翻(fān)更多的“石头”

　　富(fù)国基金(jīn)副总(zǒng)经理朱少醒一季度持仓基本保持稳定，持仓(cāng)依旧(jiù)以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能源等板块龙(lóng)头为主。

　　从一季度前十大重仓股上(shàng)看，贵州茅台(tái)、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)依(yī)旧位居(jū)富国(guó)天惠基金前(qián)三(sān)大重仓(cāng)股，金域医(yī)学新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，金域医学(xué)是(shì)一家以(yǐ)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为(wèi)核(hé)心的(de)高科技服务企业，通过不断积累(lèi)的“大(dà)平台、大网(wǎng)络、大服务、大(dà)样本和大数(shù)据”等(děng)资源优势(shì)，为全国各级医疗机构提供领先的医学诊断(duàn)信息整合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)金域医学之(zhī)外，基础化工板块中的蓝(lán)晓科技也(yě)在一季(jì)度新(xīn)进富国天惠前(qián)十(shí)大重仓股，受益于生命科学业务(wù)增长(zhǎng)迅速，截止4月20日，今年以来，蓝(lán)晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只个(gè)股则在一季度退出富(fù)国(guó)天惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满(mǎn)各种(zhǒng)艰难(nán)挑战的(de)2022年后，一季度实(shí)体(tǐ)经济进入了复苏(sū)的阶段。各项宏(hóng)观经(jīng)济(jì)指标(biāo)在(zài)3月份有了明显(xiǎn)改善。货币(bì)政策保(bǎo)持宽松(sōng)，前几年实(shí)施的一些收缩性行业监管(guǎn)政策放(fàng)松管制的(de)迹象确认(rèn)。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有微(wēi)弱的(de)回升(shēng)。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复苏力(lì)度(dù)还不(bù)是很强，但(dàn)我们(men)应该看到是积(jī)极的因素正在发挥作用(yòng)持续的(de)进(jìn)程(chéng)中。更要(yào)重视的是市场的整(zhěng)体估值(zhí)依然(rán)处于长(zhǎng)周期(qī)中很有吸(xī)引力(lì)的位置(zhì)，当下权益(yì)市场处在较好的风险收益区间(jiān)。

　　他表示，放在(zài)更长的时间(jiān)维度，我们相信现在所面临(lín)的重重(zhòng)困难(nán)终将找到解决的出(chū)路。投(tóu)资者当前(qián)选择承受市场波动(dòng)对(duì)应的预(yù)期回(huí)报水平(píng)的是相当合(hé)适的。未来(lái)我(wǒ)们依然会致力于(yú)在优质(zhì)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露时反复强(qiáng)调，我们并(bìng)不具备精确(què)预测市场短期趋势(shì)的(de)可靠能(néng)力，而(ér)把精力集中在耐心收集(jí)具有远大前景的优(yōu)秀公司，等(děng)待公司自身创造价值的实现和(hé)市场情绪在未来某个时点的周期性(xìng)回归。个股(gǔ)选择层面(miàn)，本基(jī)金偏好投资于(yú)具(jù)有良好“企(qǐ)业基(jī)因”，公司治理(lǐ)结(jié)构完善、管理层(céng)优秀(xiù)的企业。我们认为此类企业，有更大的概率(lǜ)能在未来为(wèi)投资(zī)者创造价值。分享(xiǎng)企业(yè)自身增长带来的资本市场(chǎng)收益是(shì)成长型基金(jīn)获(huò)取回报的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为业(yè)内知名的主(zhǔ)投大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿(yì)“重(zhòng)金(jīn)”的(de)刘彦春一季度如何调(diào)仓换(huàn)股，他又是如何看待未来市(shì)场，也值(zhí)得投资者关(guān)注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的(de)仓位(wèi)和行业板(bǎn)块变化不大。他在景顺长城鼎益(yì)基金季报写(xiě)道，一季度组合仓(cāng)位和(hé)行业配(pèi)置(zhì)没有大的变(biàn)化，仍然坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)精(jīng)选个股而(ér)非(fēi)择时的投资风格，保持合(hé)同约定较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报(bào)来看(kàn)，前三大重仓股仍为白酒龙头(tóu)股，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液。此外，古井贡酒、山西(xī)汾酒也继续在其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦(yàn)春对中国中(zhōng)免加仓(cāng)力度最大，一季度环(huán)比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持仓，美的(de)集(jí)团新进前十大重仓股之列，而(ér)晨光股(gǔ)份退出前(qián)十(shí)大重仓股。

　　谈(tán)及(jí)后市表示，刘(liú)彦春(chūn)表示，一季度，我国经(jīng)济(jì)温(wēn)和复(fù)苏。海外(wài)通胀预期变化对国内资本市场造成较(jiào)大(dà)扰动。美国失(shī)业率水平(píng)再创(chuàng)新低，意味着高利率(lǜ)环境大概率持续更长时间。气球事(shì)件(jiàn)导致中美(měi)关(guān)系再(zài)度紧(jǐn)张(zhāng)。国内(nèi)强刺激(jī)预期落(luò)空，叠(dié)加(jiā)海外风险事件，股票市(shì)场开(kāi)始(shǐ)偏离复(fù)苏主线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景。经(jīng)济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储蓄(xù)下降(jiàng)是(shì)必然事件，消费(fèi)今(jīn)年大概率超预期(qī)回升。就近期公(gōng)布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季度A股盈(yíng)利增速有望进入上行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息过快带(dài)来(lái)的金(jīn)融(róng)风险，本(běn)身会加大紧缩效应(yīng)，联(lián)储紧缩速度和幅(fú)度向(xiàng)下修正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更(gèng)多是流动性(xìng)问题，底(dǐ)层资(zī)产问题(tí)不大，海外央行及(jí)时救助可(kě)以(yǐ)避免风(fēng)险蔓延。至少现阶段我(wǒ)们认(rèn)为出现金融危(wēi)机的风险不大。欧美(měi)等发达国家通(tōng)胀和金融风险并存(cún)，处(chù)理难(nán)度较大，这也(yě)意味着全球无风险(xiǎn)收益率在相(xiāng)对顶部位置，国(guó)家之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨(guǐ)的路上(shàng)。除了继(jì)续关注整个经济体发展状(zhuàng)况之(zhī)外，我们可以将目光更多放在(zài)微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司(sī)在过去(qù)几年(nián)始终做正确的事，经(jīng)营效(xiào)率提(tí)升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加强(qiáng)大。不必总是关(guān)注(zhù)宏(hóng)观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股票市(shì)场有(yǒu)信心，未来(lái)将继续保持合同约定较高仓位(wèi)运(yùn)作，更多(duō)在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机(jī)会。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10