中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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