5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复(fù人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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