财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面作风建设包括哪些方面，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要(yào)涉及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成本。

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