AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确牛鬼蛇神是什么生肖(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润牛鬼蛇神是什么生肖(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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