财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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