金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎ竹荪煮多久ng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng竹荪煮多久)办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换(hu竹荪煮多久àn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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