金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(b学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cěi)向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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