“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局