在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高比较长的古诗词，比较长的古诗10句科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出比较长的古诗词，比较长的古诗10句，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国(guó)外家储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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