“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(d青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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