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女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子huáng)金(jīn)现货(huò)价格本(běn)周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一(yī)线(xiàn)，创历(lì)史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品牌女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子>老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成(chéng)长期(qī)支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本(běn)处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金(jīn)市场的增(zēn女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子g)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售(shòu)环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的(de)渠道建设(shè)以提高市场份(fèn)额(é)，可(kě)以(yǐ)获得更(gèng)加(jiā)优化的盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登(dēng)集团外(wài)其(qí)余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了30％。