衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(y1dm等于多少cm 1dm等于多少mě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nè1dm等于多少cm 1dm等于多少mi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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