中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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