中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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