今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看(kàbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译n)好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译i)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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