钠(nà)电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技(jì)及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果就(jiù)是(shì)原有作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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