5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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