为了(le)让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引发(fā)市(shì)场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持续(xù)大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋大学老师最怕什么部门举报维获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其(qí)代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托(tuō)其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处大学老师最怕什么部门举报(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理由不具有事(shì)实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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