今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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