昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份(fèn)加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求的(de)担(dān)忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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