昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)上午，美(měi)国(guó)共(gòng)和党债务上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若源于银行业(yè)危机的(de)信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不(bù)必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的(de)两年(nián)期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高(gāo)位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继(jì)续进行债务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急(jí)措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市(shì)场关注他(tā)提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信(xìn)号称(chēng)，自(zì)己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可(kě)能(néng)意味(wèi)着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水平就(jiù)能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经济增(zēng)长具(jù)有(yǒu)限制性的。做太(tài)多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们(men)面(miàn导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观(guān)点及(jí)其(qí)能(néng)实现(xiàn)的程度也(yě)都存在不(bù)确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未(wèi)来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日(rì)内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二(èr)是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操作导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的(de)下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期(qī)货分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市(shì)场也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯(chún)碱现货价格也(yě)出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近(jìn)月合约的(de)跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场主要(yào)交易点是需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要(yào)等待的则是(shì)中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价(jià)格开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注两个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工(gōng)订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施(shī)工端(duān)情况。若后(hòu)期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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