5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　凝神静气的意思，凝神静气的意思解释="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和凝神静气的意思，凝神静气的意思解释5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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