美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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