财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(yǒu)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方式(shì)来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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