周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王liú)入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金(jīn)额接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流(liú)入(rù)资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前(qián)游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流(liú)向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看(kàn)好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低(dī)估和低(dī)配(pèi)背(bèi)景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可能会受(shòu)到获(hu特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ò)利(lì)盘(pán)的短期(qī)卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显，资产端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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