中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(c10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱è)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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