AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了(l敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次e)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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