投(tóu)资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等(děng)因(yīn)素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期，受益于(yú)人工(gōng)智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近(jìn)万亿美元(yuán)大关(guān)。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现，带动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公司(sī)股价最高达到419.38美元，公司(sī)市值(zhí)一(yī)度突(tū)破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿美元的(de)市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司在中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元(yuán)宇宙(zhòu)方面的工作正(zhèng)在改变(biàn)全球大型行业，并将为社(shè)会带来深(shēn)远的影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的关注热情也是持续(xù)高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)最高的股票(piào)型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英(yīng)伟达概念股(gǔ)，该(gāi)软件信(xìn)息显示，相关(guān)概(gài)念股一(yī)共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业(yè)务(wù)上的(de)合作。从公募基金一季度末的(de)数据来看，部(bù)分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或(huò)间接持(chí)有英伟达公司股票(piào)的公(gōng)募基(jī)金主要集(jí)中(zhōng)在(zài)能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基金和QDI大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年I-ETF。据记者(zhě)统计(jì)，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪(zōng)指数(shù)为纳(nà)斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管理型(xíng)基(jī)金中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模(mó)最高(gāo)的是广发全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟(wěi)达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报(bào)》记(jì)者，国内AI投(tóu)资的(de)热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟达等(děng)美股(gǔ)科技(jì)股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大(dà)了(le)投资(zī)，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件中的(de)Word、E大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年xcel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决(jué)方案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热(rè)潮(cháo)中(zhōng)的另一大赢家，该公司今年一季度的(de)业绩远(yuǎn)超(chāo)预期，AI芯(xīn)片所在(zài)数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而(ér)言(yán)，英伟达(dá)和微软在内的众多美股科技股公(gōng)司是其关注的(de)焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科技革命最新的突破口。能大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(néng)够率先建立起良好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用(yòng)核(hé)心竞争力的公(gōng)司将会成为未来最有潜(qián)力(lì)的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备这些特质，他(tā)们(men)的中长期(qī)基本(běn)面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看起来很美(měi)好，但实际投资中还(hái)受诸(zhū)多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为AI受益板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季(jì)度整体(tǐ)营(yíng)收同比下降(jiàng)2.9％，净利(lì)润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业(yè)并未迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱(ruò)势。最近(jìn)两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有(yǒu)所企稳，但也很难说行业(yè)已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　金百临咨(zī)询首席分析(xī)师秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱(qū)动力主要来源于(yú)AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟达的股价表现以及背后的产能(néng)扩张(zhāng)信(xìn)息就(jiù)是最好的例证(zhèng)。而从未(wèi)来的(de)一段时(shí)间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目(mù)前半(bàn)导体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高增长等(děng)利(lì)好(hǎo)因素支(zhī)撑(chēng)下，当(dāng)前(qián)位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展趋(qū)势值得期待，但投资(zī)需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去(qù)经验来看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归的(de)规律永不变色(sè)，所(suǒ)以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之(zhī)间(jiān)存在(zài)着较大差异(yì)。在操作中，不宜在股价高涨、人气(qì)亢(kàng)奋时买入，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业景(jǐng)气能(néng)够反(fǎn)映在未来的业(yè)绩(jì)上，要(yào)避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另(lìng)外，好(hǎo)的(de)投资标的也(yě)要(yào)以合适的价格买入，否则很可能会赚了(le)景气亏(kuī)了钱(qián)。最后，投(tóu)资者要做好分散配置，不要将(jiāng)资金全(quán)押一个赛道。

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