金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者对日本(běn)股(gǔ)票需(xū)求稳健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱(líng)商(shāng)事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数(shù)据披(pī)露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在(zài)美(měi)国(guó)以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有(yǒu)过(guò)业(yè)务来(lái)往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公(gōng)司选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合(hé)计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原(yuán)因，也(yě)暗合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了(le)改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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