关注市场热点消息(xī)。

　　美(měi)联储布(bù)拉德：利(lì)率可(kě)能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表(biǎo)示，决策者(zhě)可能不(bù)得(dé)不(bù)进一步(bù)提(tí)高(gāo)利率以给通胀降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据表现再(zài)决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政(zhèng)策(cè)遏(è)制了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清(qīng)楚通(tōng)胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示(shì)，他认为(wèi)美联储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触(chù)发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线(xiàn)情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德是美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国人民银行(xíng)5月5日(rì)表示，香港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准(zhǔn)备工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行开通“北向互(hù)换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地(dì)区(qū)的境(jìng)外(wài)投资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基础设施机(jī双修是指什么意思，双修是怎么进行的)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初(chū)期可交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互换产品，报(bào)价、交易及(jí)结(jié)算币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心(xīn)签(qiān)署报价商协议，并(bìng)为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员或该类(lèi)会员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)境外投(tóu)资者为符合人民(mín)银行要求并完成内地银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外机构投(tóu)资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心(xīn)开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请成为场外结算公司的清(qīng)算会(huì)员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能正常交易，盘(pán)中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时(shí)10分实施停牌，并发布(bù)公告，就(jiù)相关原因进(jìn)行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘泰转债(zhài)停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公(gōng)司）在(zài)上交所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别(bié)于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹配成(chéng)交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第(dì)一百三十条(tiáo)等相关(guān)规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效(xiào)，不进行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过(guò)后(hòu)，油脂市场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美(měi)联储继(jì)续加息预期以及欧美(měi)银(yín)行业危机的继续(xù)发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的(de)终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐(fá)。在(zài)外围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品双修是指什么意思，双修是怎么进行的市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研(yán)究所油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看来(lái)，油(yóu)脂市(shì)场的强力反(fǎn)弹(dàn)是(shì)由(yóu)基本(běn)面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通(tōng)运输部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天日(rì)均(jūn)发送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平(píng)。这意(yì)味着油(yóu)脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将(jiāng)持续成为支撑(chēng)油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大(dà)豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎持平。机(jī)构预期(qī)马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受(shòu)到(dào)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存减少的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)价格(gé)在本周(zhōu)累计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马来西(xī)亚(yà)棕榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落(luò)地(dì)效应(yīng)以(yǐ)及机构对(duì)于(yú)4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估(gū)超预(yù)期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动(dòng)期价快速(sù)反(fǎn)弹，而(ér)库存(cún)预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货(huò)油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格(gé)上(shàng)行，而(ér)豆油及(jí)菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周(zhōu)五公布的一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易商(shāng)预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存(cún)下降(jiàng)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)来自于产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内(nèi)棕榈油库存(cún)大幅下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年初国内疫情防控措施优化(huà)调整(双修是指什么意思，双修是怎么进行的zhěng)带来的餐饮消费(fèi)的(de)增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国(guó)棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼(ní)5月出(chū)口政策出(chū)现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然(rán)库存都不同程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价(jià)格上(shàng)涨，将抑(yì)制(zhì)其消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋(qū)势(shì)。可以(yǐ)说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量季(jì)节(jié)性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需(xū)双重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压力(lì)下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需(xū)要(yào)进口增(zēng)加，也(yě)就是说进(jìn)口利润(rùn)打(dǎ)开，产地(dì)让(ràng)利，这(zhè)至少需要产地(dì)库存(cún)压力明(míng)显(xiǎn)恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的(de)累库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的(de)市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续(xù)性(xìng)。不过(guò)，从更(gèng)长(zhǎng)的(de)年度时间周期来看，在厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下(xià)，棕榈油有望逐(zhú)步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发(fā)生和持(chí)续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场(chǎng)人士(shì)看(kàn)来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对(duì)于大宗商(shāng)品的影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢(màn)了激进紧缩的(de)步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商(shāng)品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储会(huì)议的(de)结(jié)束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美(měi)国银(yín)行业(yè)的任(rèn)何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保(bǎo)持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存(cún)偏(piān)高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏(piān)低的油粕比和当前年(nián)度南(nán)美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又(yòu)显得(dé)处(chù)于偏(piān)低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品市场(chǎng)的利空(kōng)影(yǐng)响有限。对(duì)于油脂(zhī)市场来说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消费(fèi)占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物(wù)柴(chái)油政策(cè)比例一(yī)段(duàn)时期内(nèi)是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及(jí)宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为(wèi)消(xiāo)费必(bì)需品(pǐn)，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波(bō)动仍(réng)然将(jiāng)起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 双修是指什么意思，双修是怎么进行的