当前，市场投资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未(wèi)就解(jiě)决(jué)债务上限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和(hé)国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫(gōng)与国会(huì)众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克(kè)·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基(jī)姆分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例杰(jié)·弗里斯也将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜(bài)登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出现债(zhài)务违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继(jì)续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致信(xìn)国会领(lǐng)袖时发(fā)出了债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或(huò)暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要(yào)满(mǎn)足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未(wèi)来十年内将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机(jī)，美国监管机构(gòu)的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注(zhù)意到第(dì)一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其(qí)工作人员也(yě)没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第(dì)一共和(hé)银(yín)行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击(jī)、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监(jiān)管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投(tóu)入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监(jiān)管机构未来将对资(zī)产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关(guān)键因素(sù)之一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很(hěn)少更换(huàn)银(yín)行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒体和(hé)实时提款带(dài)来(lái)的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美(měi)国(guó)战略石油(yóu)储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权并进行必要的维(wéi)护(hù)——这些也是(shì)对(duì)该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求(qiú)一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符(fú)合(hé)美国政府制定的(de)在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了(le)解到(dào)，此轮(lún)反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油(yóu)脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求(qiú)。“因海关(guān)对大(dà)豆检验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机(jī)构数据显示大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港(gǎng)带来(lái)的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需(xū)求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前期表现弱势但(dàn)在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的(de)加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)分析师(shī)石丽(lì)红表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕盘面(miàn)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导(dǎo)致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月(yuè)假期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马来(lái)种植园的印(yìn)尼(ní)工(gōng)人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际劳动(dòng)节(jié)假期(qī)，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致(zhì)当月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱与各自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接(jiē)关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其是(shì)美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据(jù)全(quán)面(miàn)超预(yù)期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差(chà)经济数据(jù)带来的(de)美国经济低(dī)迷(mí)及衰退担忧，国(guó)际原(yuán)油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观和(hé)基(jī)本面的(de)压(yā)制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的持续性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期(qī)油(yóu)脂(zhī)很(hěn)难具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对(duì)于(yú)需求不宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点上(shàng)来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后(hòu)续产地库存累库(kù)倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了(le)棕(zōng)榈油的连续(xù)去库(kù)。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超于正常季节(jié)性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高(gāo)，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于(yú)产地(dì)报(bào)价及棕榈油(yóu)期(qī)价的(de)持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供给的(de)节奏但不(bù)会(huì)消化(huà)供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季节(jié)性(xìng)角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远月棕(zōng)榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂(zhī)油料多数进口为主，成(chéng)本端(duān)原(yuán)料的(de)供需(xū)及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情况及(jí)国(guó)际菜油葵油(yóu)价(jià)格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息(xī)对大宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放完(wán)全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)<分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例体供(gōng)应改善的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的(de)持续性和高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合(hé)约上建议选(xuǎn)择远月(yuè)合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后(hòu)可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例