财(cái)联社5月18日讯(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石xùn)（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēn黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石g)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是(s黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石hì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这(zhè)个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债(zhài)的持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的(de)文(wén)件中，决策(cè)委员会没(méi)有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清(qīng)算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文(wén)件同样显示(shì)，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战(zhàn)略委员会(huì)就已经开(kāi)始评(píng)估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的(de)要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后(hòu)加入(rù)瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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