随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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