财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，<睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高strong>市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会(hu睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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