4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花(huā)市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(k豫n是河南哪里的车牌āi)启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chē豫n是河南哪里的车牌ng)全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织豫n是河南哪里的车牌市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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