近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(ch王宝强学历，王宝强不是84年的吗ū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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