财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个(gè)重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EM500万越南盾是多少人民币，1人民币=EA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据(jù)的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排(pái)名条款和(hé)担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时500万越南盾是多少人民币，1人民币=在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也(yě)在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作500万越南盾是多少人民币，1人民币=为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信(xìn)托和(hé)清(qīng)算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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