今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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