编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zh切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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