大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆(bào)了，而海外(wài)有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济(jì)转型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需(xū)求的(de)支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)平稳(wěn)健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)，这是本(běn)轮(lún)美国银行(xíng)业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美(měi)国历史上第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和(hé)旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和(hé)特种部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人(rén)机(jī)试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄(é)新社(shè)3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的(de)过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比4月继(jì)续不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将(jiāng)在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提振市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得(dé)到同比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全(quán)年逐季改善的趋势(shì)显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布(bù)局(jú)医药、数(shù)字经(jīng)济和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍(réng)处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心(xīn)等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境(jìng)下美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期(qī)结构上关注在低(dī)位资(zī)产中(zhōng)寻(xún)找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期(qī)方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映(yìng)射的(de)科技(jì)和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为(wèi)未来(lái)经济增长新动(dòng)能的(de)潜(qián)力(lì)，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤g>6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球(qiú)主要权益(yì)市场及原油等(děng)大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价(jià)格走(zǒu)强(qiáng)，表(biǎo)明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏(piān)好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据(jù)，国内服务山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤消(xiāo)费大(dà)幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回(huí)升可能不(bù)会(huì)持续(xù)太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确(què)实(shí)出现(xiàn)了较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为可(kě)能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心等(děng)因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场(chǎng)估(gū)值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次(cì)大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TM山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤T方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机，其(qí)中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在5月完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

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