5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边(biān身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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