本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过(guò)去大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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