在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。<开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗/p>

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和基(jī)本消费品(pǐn)等(děng)在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的(de)悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明(míng)，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动性目标(biāo)基金等(děng)系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行(xíng)称(chēng)，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的(de)敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者(zhě)，他们开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗别(bié)无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是(shì)不可持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可(kě)能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报(bào)季(jì)的(de)业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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