中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zh巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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