金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每郑业成是否已婚 郑业成是几线演员三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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