大家好，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

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　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的(de)一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依(yī)赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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