在(zài)投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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