编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消(xiā海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命o)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命今任职(zhí)回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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