海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字suàn)机(jī)和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净(jìng)利(lì)单(dān)季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善(shàn)，其(qí)中(zhōng)受(shòu)益于国产替代(dài)的半导体材料和半导(dǎo)体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速，其中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速(sù)持续提升，主要受(shòu)益于储能(néng)的(de)快速发展(zhǎn)。

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